以下半年而論，玻璃必將創新高，當前玻璃價格站在三四線地產成交放大和玻璃旺季角度而言，仍然是低估的。但是在創新高的過程中，仍然會有反復。

　　主要邏輯：從季節性因素看，7月中下旬后玻璃現貨逐步進入旺季，7-9月將會是玻璃需求爆發最強的時期，而當前三四線地產成交仍然持續向好，這就保證了未來旺季需求仍然會是強勢的。

　　1、旺季預期對價格的支撐

　　2017年的玻璃現貨在7-9月的旺季必定有一波上漲，玻璃行業是一個淡旺季都非常明顯的行業。

　　7-11月是行業需求最旺盛的時期，價格上漲非常明確。11月-3月是行業最淡季。3-7月屬于盤整期，一般都是3月止跌，4月會好點，5-7月處于平淡期，不好也不壞。在房地產比較好的年景4月開始就會比較強勢，一直持續到12月甚至更晚。房地產不好的年景淡季會延續到7月，旺季在10月就會結束，但無論如何7-9月玻璃價格必定是上漲的，無論房地產好還是不好。

　　以最近幾年的季節性來看，2016年是房地產大爆發的一年，玻璃行業廠家庫存從4月開始一直下跌到年底，而在7月下旬開始的旺季更是大爆發，廠家庫存持續下降，一直到2016年底。

　　2014年則是玻璃行業較為慘淡的一年，這一年玻璃廠家庫存從年初開始一路上漲，一直到7月底8月初才開始下跌，9月底以后庫存又開始累積。2014年的玻璃價格也是一路下跌至7月，7-9月反彈后，10月再次下跌。這是最近幾年最為極端的兩次行情。

　　2017年玻璃行業的旺季我們定義為弱于2016年，但強于2015年和2014年，接近2013年。

　　原因在于2017年房地產成交處于相對強勢的時期，這就決定了玻璃需求的穩定性要好于2015年和2014年，但2017年又處于一線、二線地產限購發揮效用的時期，市場需求擴張的能力又會弱于2016年

　　2016年沙河安全玻璃價格7月-9月底上漲240元/噸，上漲幅度21%，如果從4月市場開始啟動上漲計算，2016年4月-9月底上漲370元/噸，上漲幅度36。7%，2013年玻璃市場自4月中開始到9月底也是一路上漲，漲幅12。5%。

　　即使按照2013年的漲幅來計算，如果2017年漲幅與2013年類似，那么按照當前沙河安全價格計算，沙河安全價格也可以漲至1450元/噸左右。即使市場行情最差的2014年旺季7-9月沙河安全也漲了120元/噸。

　　在地產成交仍然處于強勢周期，尤其是當前三四線地產成交放大的情況下，2017年5-7月的平淡期市場大幅下跌的概率較小。

　　在市場旺季上漲較為確定的情況下，如果在旺季前的5月和6月出現大幅下滑，然后再在7月上漲，結果仍然會導致未來09合約定價仍然不會太高。所以問題的關鍵5-6月玻璃現貨能否穩住？

　　2、三四線地產的強勢支撐玻璃平穩渡過5-6月的平淡期

　　從過去的市場情況看，房地產市場成交能夠穩住，玻璃就能穩住。從2017年三四線地產成交持續擴張的情況看，我們認為2017年5-6月的玻璃市場仍然會非常穩定，甚至會非常強勢。

　　房地產成交一直是玻璃價格的領先指標，從以往情況看地產成交領先玻璃價格3-6個月左右

　　一季度我們不太關注的三四線地產累計成交增速同比暴漲了35。2%，工業商品在2017年6-7月以后將會看到三四線地產成交爆發帶動的需求擴張。

　　對于2017年的房地產市場目前行業爭議較大，空頭認為隨著政府調控的展開，房地產成交增速將會持續下滑，這將會拖累整個建材市場需求，因此對建材市場非?？纯?。我們并不否認政府調控地產的威力，但是目前政策目標一直是限制一、二線的核心城市成交，支持三四線地產去庫存。

　　當前房地產市場的實際情況是：一、二線核心城市房地產成交同比增速的確大幅下滑，但是三四線地產成交是非?；鸨?。

　　2017年1-3月全國房地產成交面積為2。9億平方米，同比累計增長19。5%，而30個一二線核心城市一季度累計成交0。44億平米，同比增長-27。8%，以此來倒推30個一、二線核心城市以外的三四線地產，得出的結論是：一季度30個核心城市以外的地區房地產成交增速35。2%。實際上三四線城市成交增速的擴張早在2016年11月就已經開始。

　　即使在5月以后三四線地產成交放緩，商品市場也要先反應2016年11月開始的三四線地產成交放大這一利好。